据招商证券的研究报告，2023年或成为“军工大年”。2022：景气度分化年，结构性机会突出。22Q1-Q3业绩离散度处于2015年以来高位，军工板块各赛道景气分化加剧，通过构建各军工企业单季度净利润增速离散度指数，我们发现2022Q1-Q3为军工板块业绩分化高点。展望2023年，在目前的作战体系以及不同的需求规划下，各细分领域的成长性或将进一步分化。中游结构加工、信息化主动元器件及模组件等细分领域22-24年净利润CAGR预期增速较高。2022年前三季度净利润方面，中游结构加工环节（航空+航天+航发）、信息化主动元器件、信息化模组件增长显著，而部分高景气赛道的细分环节由于疫情散发，下游交付节奏以及上游原材料涨价等短期因素受到一定压制。市场预测方面，中游结构加工环节（航空+航天+航发）、上游新材料环节（航空+航天+航发）、信息化主动元器件、信息化模组件等领域Wind一致预期22-24年净利润复合增速较为突出。

业绩分化过程中，高增长景气赛道往往指向“一主两率”逻辑。“一主两率”中，“一主”即“主战装备”，“两率”即“渗透率”和“国产化率”，我们认为若要在十四五中后期依然能保持高景气度的细分赛道，需求侧来看，必须绑定正在集中放量的“爆款”主战型号，同时供给侧来看，普遍具有国产替代逻辑或新兴技术牵引的渗透率提升逻辑。经过“一主两率”行业筛选逻辑，我们得到的高景气细分赛道包括隐身材料、军用模拟芯片、数字芯片以及军工电源。

国企改革催化军工行业高质量发展。国企、央企是军工行业的重要组成部分，国企改革不断深化。2022年5月国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，将持续推进军工国企、央企不断提高价值创造、价值经营、价值实现能力，催化军工行业的高质量发展。方案发布后，军工行业国企上市公司的资本运作频率明显加快，多个公司发布了资产重组以及股权激励方案。

据尚普咨询集团数据显示，2023年全年全球军用无人机市场规模将达到121.24亿美元，预计2028年将达到147.98亿美元。我国无人机在国际军贸市场上的份额有可能继续提升，无人机也将进一步打开国际市场，实现内贸、军贸领域同时快速发展。