一、“军工行业”未来的热点

据官方媒体报道，2023年是“十四五”的第三年，军工行业也进入国防装备更新换代关键期，加上军工行业业绩逐步释放，景气度不断攀升，今年我国国防预算约15537亿元，同比+7.2%，军费同比增速连续3年提升，2023年军费增速创近4年新高。并且，随着武器装备的迭代更新以及自主可控的加速推进，同时中下游企业的定价能力有望提升盈利水平，行业成长性和长期发展高确定性正持续的得到验证，相信随着后续订单的增加，业绩驱动将贯穿整个“十四五”时期，军用通信、战场感知、航空发动机等“新领域”或将成为军工未来的焦点。

目前，行业处于第一轮业绩兑现后的观望阶段，并伴随较为明显的估值下降，整个军工的行业估值已处于上市以来较低水平，展望整个“十四五”时期，在军用装备更新换代，民用需求不断放量的加持下，行业业绩将不断释放，行业估值有较大的提升空间，或将开启新的投资阶段。

二、“新领域”带来的投资机会

在近期的研报中，军用通信方面的互联互通宽窄带融合是升级趋势，频谱资源稀缺竞争激烈，低轨星座组网在即，加上我们军宽带移动通信系统的建设刚起步，所以对于加速战略性前沿性颠覆性技术发展提出新要求，受益于军用通信升级和相控阵技术应用，军用通讯产业链或迎来拐点。

在战场感知中，主要由传感器节点、信息处理节点以及指控节点组成，并且在整个态势感知的环节中，采用多传感器组网，对多个传感器获取的信息进行融合，是提升态势感知能力的关键要素，随着军种战场感知信息的融合，预计“十四五”期间行业复合增速有望达30%+。

  在航空发动机中，航空发动机产业是军工行业未来最有发展潜力的领域之一，价值量占整机价值的20-30%，被誉为“现代工业皇冠上的明珠”，产业具有难度高、投资大、周期长的特点，随着太行系列的批量交付，以及新型号的逐步研制完成，我国航空发动机产业将进入高速发展期，行业空间潜力无限。